ИНСТИТУТ ЛАТИНСКОЙ АМЕРИКИ
РОССИЙСКОЙ АКАДЕМИИ НАУК

    

На правах рукописи

 

Холодков
Николай Николаевич

Латинская Америка:
неолиберальная трансформация 
национальных банковских  систем.
Итоги и проблемы.

Специальность 08.00.14.
“Мировая экономика”

 

Автореферат
диссертации на соискание ученой степени
доктора  экономических наук

 

Москва, 2007
 

 

---

 

Работа выполнена в Институте Латинской Америки
Российской академии наук

 

Научный  консультант:   доктор экономических наук, профессор, 

                                        заслуженный деятель науки РФ   

                                        И.К. Шереметьев

 

Официальные                - доктор экономических  наук, профессор

оппоненты:                     В.С. Кузнецов
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
                                      - доктор экономических  наук

                                        В.М. Новиков
                                      - доктор экономических наук, профессор   

                                        О.И. Пилипенко
                                                  

Ведущая организация:   Финансовая академия  при 
                                        Правительстве  РФ

 

 

 

 

Защита состоится  19 июня  2007 г.  в  12 часов
на заседании диссертационного совета Д.002.032.01
Института Латинской Америки Российской академии наук
               по адресу: Москва, Б. Ордынка, 21

 

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке
Института Латинской Америки РАН

 

Автореферат разослан 17 мая  2007 г.

 

Ученый секретарь
диссертационного совета
кандидат экономических наук             Э.Г. Ермольева

---

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

 

 

     Современный этап развития Латинской Америки характеризуется глубокими изменениями в общественной и хозяйственной жизни. Их основное содержание в экономической области – переход от госкапиталистических методов регулирования к рыночным принципам, отказ от импортозамещающей стратегии с ее  высоким уровнем протекционистской защиты внутреннего рынка и принятие на вооружение либеральной политики, ориентиро-ванной на ускоренную интеграцию в мирохозяйственные структуры. Реализация концепции открытых рыночных систем сопровождалась приватизацией государственной собственности, резким снижением таможенных барьеров, либерализацией инвестиционных режимов и массированным привлечением  иностранного капитала. Дерегулирование и либерализация хозяйственной жизни приобрели масштабные и порой гипертрофированные формы.
     Одним из основных объектов реформирования стал банковский сектор. В современных моделях рыночной экономики он играет важнейшую роль, а его устойчивость существенно влияет на эффективность хозяйственного механизма в целом. Обеспечивая аккумулирование и инвестирование денежных ресурсов, кон-троль над их  движением, банковская система является одновременно  важным механизмом   подключения к международным рынкам капитала и каналом трансграничных валютно-финансовых потоков. Как показывает мировая практика, динамичное и стабильное развитие экономики открытого типа невозможно без наличия диверсифицированной и  эффективно функционирующей структуры кредитных институтов.
     В ходе рыночной модернизации банковские системы латино-американских стран претерпели заметную трансформацию,  как с точки зрения  структурной перестройки, так и в плане совершенствования нормативно-правовой базы  деятельности. Исследование особенностей и результативности политики реформирования позволяет не только приблизиться к пониманию происходящих в экономике региона сдвигов, но и оценить на их фоне  перспективы перехода латиноамериканских стран на более высокую и устойчивую траекторию социально-экономического развития.
    

      Актуальность темы исследования  предопределяется рядом обстоятельств. Во-первых, в условиях отказа латиноамерикан-ских стран от госкапиталистических модели с ее высоким уровнем этатизации  деловой жизни, рыночные механизмы приобрели доминирующее значение  в деятельности банковских систем. Сформировалась новая хозяйственная среда, в которой взаимодействуют субъекты кредитных отношений.  Резко сократилась  доля государственной собственности в банковском секторе. Идет формирование новых приоритетов в размещении кредитных ресурсов. Ускорился процесс интеграции региона в мировую валютно-финансовую систему. В этом широком спектре тенденций важно выделить преобладающий вектор развития банковского сегмента латиноамериканской экономики с точки зрения повышения его инвестиционного потенциала, расширения и укрепления взаимодействия с производством.   
      Во-вторых, в ходе рыночной модернизации существенной ревизии подвергся сектор государственных кредитных институтов. Речь идет, в частности, о  такой категории, как банки развития. Во многих латиноамериканских странах они  практически до конца 1980-х годов играли активную роль в реализации задач социально-экономического строительства.   Несмотря, однако, на сокращение объема операций, банки развития сохранили свое влияние в ряде отраслей и сфер хозяйственной жизни. В этих условиях анализ новых направлений деятельности госбанков, используемых ими схем  адаптации к рыночной среде актуален не только в контексте взаимодействия государства и частного бизнеса, но и для понимания особенностей ситуации, складывающейся в инвестиционном поле Латинской Америки. 
     В-третьих, в рамках проводимой стратегии на построение  экономики открытого типа были пересмотрены в сторону либерализации параметры допуска транснациональных банков (ТНБ) на внутренний рынок латиноамериканских стран. В целом ряде государств региона ТНБ заняли преобладающие позиции, оттеснив национальный капитал на периферию банковского бизнеса. Возросла, таким образом, актуальность вопроса о  последствиях транснационализации национальных банковских систем. 
      В-четвертых, в свете участившихся финансовых кризисов особую остроту приобрела проблема издержек  политики реформирования. Обобщение латиноамериканской практики   выходит по своей значимости за  региональные рамки. Этот опыт важен и для России, где  задача построения эффективной кредитно-банковской системы, в том числе и  в связи с вступлением в ВТО, не теряет своей актуальности.    
    

     Предмет и объект диссертационного исследования. В качестве предмета исследования выступает политика латиноамериканских стран по реформированию банковского сектора, концептуальные  и институциональные параметры его модернизации, схемы перевода на рыночные формы функционирования. Объект исследования – национальные банковские системы в контексте их взаимодействия с реальной экономикой.
    

     Степень разработанности темы. Вопросы развития банков-ского сектора экономики латиноамериканских стран постоянно находятся в поле научных поисков зарубежных и отечественных исследователей  (1). Однако в ходе проводимой государствами региона в послевоенный период (до начала 1980-х годов) политики импортозамещающей индустриализации сфера наиболее ин-тенсивных научных разработок объективно концентрировалась в иной плоскости. По своей значимости выделялись такие направления, как положение латиноамериканских стран на мировых товарных рынках, условия торговли и внешнего финансирования с последующим смещением акцента в область внешнедолговой проблематики. 
     Период 1980-х годов стал переломным в экономической стратегии латиноамериканских стран, в том числе и с точки зрения переосмысления теории и практики функционирования кредитно-финансового механизма. Усилился курс на укрепление бюджетной дисциплины, на блокирование каналов дефицитного финан-сирования. Резкое ограничение государственных расходов, в том числе и для реализации инвестиционных программ, объективно предопределило возрастание со стороны научных кругов интереса к проблеме повышения эффективности банковского сектора в деле мобилизации денежных сбережений и их трансформации в производственные инвестиции.
     Изменились подходы и к трактовке роли банковского сектора в экономическом и социальном развитии латиноамериканских стран. Исследования, которые ранее тяготели к вопросам масштабов и глубины кредитных отношений, параметров доступа экономических субъектов на рынок финансовых услуг, сместились в сторону анализа стабильности банковской системы, к выяснению причин усиления кризисных тенденций.  Повысилась значимость теоретических обобщений и разработки на их основе практических рекомендаций по превращению кредитного меха-низма в  фактор устойчивого и динамичного роста экономики.
Наиболее интенсивно очерченный круг проблем стал разрабатываться в 1990-е годы (2) . Возросший поток исследований предопределяется, с одной стороны, превращением кредитно-финансового сегмента экономики латиноамериканских стран в объект наиболее радикальных рыночных преобразований. С другой стороны, именно банковский сектор явился своего рода “генератором” финансовых потрясений с тяжелыми экономическими и социальными последствиями.
      На этом фоне в регионе заметно усилились позиции представителей неоклассической школы, а ее теоретические выводы получили практическое воплощение в “вашингтонском консенсусе”. Последний представлял собой набор наиболее принципиальных рекомендаций по реформированию хозяйственного меха-низма, включая финансовый сектор экономики. Являясь отражением  теоретических положений неолиберальной идеологии, рекомендации “вашингтонского консенсуса“ были восприняты политическими и предпринимательскими элитами латиноамериканских стран, как программа к действию.
     Усиление кризисных тенденций во второй половине 1990-х годов вызвало многочисленные и острые дискуссии о причинах и факторах, предопределивших серьезные сбои в функционировании кредитной системы.  Рыночная эйфория сменилась более сдержанной оценкой эффективности и возможностей ортодок-сальных методов рыночных преобразований. Активизировались исследования, посвященные выяснению причин и факторов сбоя либерального проекта, разработке мер и механизмов антикризисной политики (3) .
     В теоретическом аспекте выделяются два основных подхода к   исследованию финансовой проблематики – монетаристский и посткейнсианский. Монетаризм рассматривает рыночную экономику, как устойчивую в своей основе систему, в которой наличие кризисных тенденций объясняется непредсказуемостью экзогенных факторов. Поскольку потребность в деньгах устойчива и не подвержена резким колебаниям под действием хозяйственной конъюнктуры, главными источниками нарушения равновесия в экономике становятся резкие, непредвиденные изменения в предложении денег в результате проводимой государством анти-циклической политики. Исходя из одного из основных тезисов, что деньги играют ключевую роль в циклических колебаниях, причины кризисов  с позиций монетаризма коренятся в неспособности правительства противостоять сокращению денежной массы.   
     Посткейнсианская школа (прежде всего, в лице представителей ее монетарного направления - П.Дэвидсона, Х.Мински, Я.Крегеля, Дж.Тобина и др.) базируется на предпосылке, что природа финансовых аномалий заложена в самой рыночной системе хозяйствования. Такие же  явления, как снижение стоимости активов, банкротства, стагнация производства отражают неспо-обность рынка к саморегулированию.
     В соответствии с гипотезой финансовой нестабильности, выдвинутой американским экономистом Х. Мински,  рыночная экономика проходит в своем развитии ряд этапов – от повышательной и упорядоченной фазы до нисходящей и хаотичной. Колебания в динамике экономического роста во многом определяются состоянием финансового сектора. Его стабильное функционирование способствует ускорению  роста производства, повышению занятости, увеличению доходов. При неустойчивой финансовой системе  возрастают трудности  трансформации денежных сбережений в инвестиции. Нарушается, соответственно, и механизм возвратности предоставленных ссуд, что приводит, в свою очередь, к ухудшению балансов кредитных учреждений, их банкротству и, в конечном счете, к экономическому спаду. Причины или импульсы нестабильности возникают в ходе функционирования самой финансовой системы. Масштабы же  и скорость воспроизводства дестабилизирующих факторов существенно возрастают  в условиях дерегламентации и либерализации кредитно-денежного механизма.
     Точка  зрения о наличии асимметрии между масштабами и итогами неолиберальной модернизации получила широкое распространение. Она поддерживается такими видными латиноаме-риканскими и другими зарубежными исследователями, как М. Агосин, Л.Мачинеа, Г. Могильянски, Х.Окампо, Л.Рохас-Суарес, Дж. Стиглиц, Р.Фрэнч-Дэвис, Е.Хирон, и др. Возросшая  неус-ойчивость интерпретируется ими, как результат внутренних противоречий рыночной экономики и ее финансового сегмента. Несовершенство рынка, асимметричность информации, проблема противоположного отбора и психологического риска увеличивают нестабильность банковской системы. По мере усиления этих факторов механизм кредитования начинает работать с сущест-венными перебоями, вызывая дополнительную волну пессими-стических ожиданий со стороны хозяйственных агентов. В этих условиях интервенция центрального банка, как кредитора последней инстанции, уже недостаточна для блокирования негативных тенденций, кумулятивное действие которых приводит к кризису.
     Уменьшение вероятности возникновения кризисной ситуации  связывается с необходимостью ограничения влияния рыночных стимулов посредством совершенствования институциональной и нормативно-правовой основы функционирования финансового сектора. Большое внимание при этом отводится и проблеме модернизации сложившейся к настоящему времени архитектуры международных валютно-кредитных институтов и принципов их деятельности (4) . В ходе продолжающихся на разных уровнях дискуссий ставится вопрос об усилении роли латиноамериканских и других развивающихся стран в решении таких проблем, как стабилизация финансовых потоков, мониторинг и предупреждение кризисов, повышение эффективности помощи в преодолении финансовых трудностей, обеспечение более широкого доступа к ресурсам Международного валютного фонда на не дискриминационных условиях  и т.д.
     Суммируя происходящие  изменения во взглядах на результативность политики реформирования, можно говорить об определенной ревизии однозначных положений “вашингтонского консенсуса”. Либерализация и дерегулирование рассматриваются уже не как панацея, а лишь в качестве инструмента, облегчающего решение тех или иных проблем в контексте глобализирующейся экономики. При этом не отрицается  правомерность отхода от кейнсианских принципов регулирования и от модели импортозамещающей индустриализации. Однако темпы, формы и методы реформирования, их адекватность латиноамериканским реалиям, обоснованность понесенных в ходе преобразований материальных и социальных  издержек  подвергаются серьезной критике (5) .
    Заметный вклад в разработку валютно-финансовой проблематики латиноамериканских стран внесли ученые ИЛА РАН (А.В. Бобровников, В.М. Давыдов, Л.Л. Клочковский, С.Н. Лобанцова, З.И. Романова, В.Л. Семенов, Л.Н. Симонова, В.А. Теперман, И.К. Шереметьев). Активное участие в ее изучении  принимал и автор диссертационного исследования.
     В публикациях ИЛА РАН дана развернутая и обстоятельная характеристика истоков и причин возросшей финансовой нестабильности (6) . Выделяется наличие определенных несоответствий и расхождений  между теоретическими конструкциями ортодоксальной рыночной концепции и далеко неоднозначными последствиями ее практического применения. Структурные сдвиги и итоги неолиберального реформирования в Латинской Америке анализируются на фоне других регионов. Выделяются, прежде всего,  страны Юго-Восточной Азии. Их интеграция в мирохозяйственные структуры происходит  в менее конфликтной форме, а количественные и качественные параметры социально-экономического развития отличаются более высокой динамикой. Выводы и обобщения российских латиноамериканистов широко использовались в качестве научно-методологической и теоретической   базы диссертационного исследования.
     В ходе работы над темой автор обращался к трудам отечественных ученых, внесших заметный вклад в разработку проблем развивающихся стран, их места и роли в системе международных экономических отношений:  А.В. Аникина, С.А. Былиняка, В.В. Вольского, Р.С. Гринберга, Л.З. Зевина, В.Л Иноземцева, А.П. Караваева, В.М.Коллонтая, В.В Рымалова, А.Я. Эльянова, Р.М. Энтова и др. Важное место в работе над диссертацией заняли публикации российских исследователей в области тории кредита, банковского дела и международных валютно-финансовых отношений - Л.Н. Красавиной, В.С. Кузнецова, О.И. Лаврушина, В.Б. Могутина, В.М. Новикова, М.А. Портного, К.В. Рудого,  Б.М. Смитиенко,  Д.В. Смыслова, В.М. Усоскина, В.Н. Шенаева и др.
    Глубокому анализу подверглись работы теоретического и эмпирического характера латиноамериканских и других зарубежных исследователей: М. Голдштейна, А. Демиргуч-Кунт, Э. Иглесиаса, Г. Кальво, Э. Корреа, Р. Левина, Л. Мачинеа, Х. Окампо, Г. Ортиса, Л.Рохас-Суарес, Дж. Стиглица, Х. Фанелли, А. Ферре-ра, Р. Хаусмана,  А. Хирона  и др. 

     Цель исследования - показать влияние рыночной модерни-зации на повышение эффективности национальных банковских систем латиноамериканских стран. Одновременно, через призму происходящих здесь процессов, выделить проблемы, стоящие перед государствами региона в условиях долларизации экономи-ки, неустойчивости трансграничных финансовых потоков, струк-турных сдвигов в движении иностранного капитала. 

     Задачи исследования. На основе изучения теоретического, прикладного и исторического материала ставятся следующие задачи:
- выделить наиболее принципиальные направления и тенден-ции в развитии национальных банковских систем латиноамери-канских стран в условиях неолиберальных  преобразований;
- показать изменение места и роли центрального банка в кре-дитно-финансовой системе, модификацию его функций  под влиянием императивов рыночной среды и процессов финансовой глобализации;     
- проследить эволюцию государственных кредитных институ-тов в рыночной экономике, оценить возможности их адаптации к новым условиям и перспективы взаимодействия с частным капи-талом;  
- отразить масштабы, формы и последствия такого сложного явления, как транснационализация банковских систем и влияние действующих в регионе иностранных финансовых институтов на решение проблемы  стабильности и эффективности ссудных рынков латиноамериканских стран;
- рассмотреть совокупность внутренних и внешних факторов, предопределивших повышенную предрасположенность латино-американских стран к системным банковским кризисам;
- проанализировать влияние банковских кризисов на измене-ние подходов латиноамериканских стран к политике рыночного реформирования.

   
     Теоретическая и методологическая основа диссертации сформировалась в процессе анализа и обобщения результатов   научных исследований современной латиноамериканистики (прежде всего российской), теоретических положений концепции периферийной экономики в ее нынешней интерпретации, дости-жений современной латиноамериканской экономической мысли, получивших концентрированное отражение в работах  Экономи-ческой комиссии ООН стран Латинской Америки и Карибского бассейна (ЭКЛА). При наличии определенных расхождений в позициях и подходах к анализу современных проблем Латинской Америки, эти теоретические направления объединяет общая кон-цептуальная база. В ее рамках латиноамериканские страны рас-сматриваются, как составная, но обладающая специфическими чертами  часть мирохозяйственной системы.
     В силу исторических и политических особенностей развития этой группы государств их экономический базис и финансовая надстройка продолжает уступать  по целому ряду качественных параметров индустриальным центрам. Попытки сократить отста-вание с использованием западных моделей без учета их соответ-ствия местным условиям нередко не достигают поставленных целей, а в ряде случаев порождают дополнительные трудности. Их разрешение осуществляется, как за счет дальнейшей уступки позиций иностранному капиталу в стратегически важных сферах экономики, так и урезания расходов на социальные нужды.
     Превалирующий в регионе адаптационный характер преобра-зований диктует свою логику развития  и сопровождается смяг-чением отдельных, при одновременном появлении новых, не ме-нее серьезных проблем и диспропорций в социально-экономической жизни. Несмотря, в частности, на прогресс, дос-тигнутый на протяжении последних десятилетий в технологиче-ском перевооружении промышленности и приобщении к совре-менным достижениям научно-технического прогресса, макроэко-номическая ситуация в большинстве латиноамериканских стран отличается повышенной нестабильностью. Сохраняется сильная зависимость динамики экономического роста от притока ино-странных инвестиций, наблюдается замедленная модернизация производственного аппарата, углубляется социальное неравенст-во.
      Неоднозначность складывающейся ситуации прослеживается  непосредственно и в кредитно-банковской сфере. Ее структурная перестройка (по западным стандартам), использование современ-ных банковских технологий, освоение новых финансовых инст-рументов и т.д. соседствуют с сохранением или обострением проблемы низкого уровня взаимодействия между рынком ссуд-ных капиталов и реальной экономикой. По такому показателю, как доля банковских кредитов в объеме валового внутреннего продукта, Латинская Америка не сумела приблизиться к уровню индустриальных стран. Более того, наметилось отставание от других регионов развивающегося мира. Обострилась проблема доступа к банковским кредитам со стороны обширного сектора малого и среднего бизнеса. Сохраняются высокие процентные ставки по ссудам и т.д.
     Отражением очерченной позиции  является и инструментарий  данного исследования, сочетающий элементы концептуального, статистического и исторического подходов с использованием сравнительного метода анализа.  
     Из совокупности теоретических проблем акцент сделан  на сравнительной  характеристике подходов кейнсианской и моне-таристской школ к вопросу о роли банковской системы в реше-нии проблем социально-экономического развития. Автор отходит от характерной для многих западных исследователей (нередко и российских) «тотальной» критики государственного вмешатель-ства в кредитную сферу, в том числе и в форме участия в капита-ле банковских институтов. 
     Несмотря на заметные издержки, госбанки, являвшиеся со-ставной частью утвердившейся в латиноамериканских странах в послевоенный период госкапиталистической модели, внесли не-малый вклад в реализацию политики  по созданию базовых от-раслей экономики, диверсификации промышленности,  в реше-ние наиболее острых задач социального развития. В свою оче-редь и рыночные методы регулирования банковской деятельно-сти, несмотря на свой высокий потенциал, далеко не по всем па-раметрам отвечают императивам латиноамериканских реалий. 
     Наиболее продуктивным представляется не противопоставле-ние, а поиск механизмов и форм взаимодействия государства и рынка, что в наибольшей степени отражает особенности склады-вающейся в последние годы в латиноамериканском регионе си-туации.  В этой связи в работе рассматривается эволюция взгля-дов на роль кредитных и финансовых систем развивающихся стран в современных условиях (Э. Демиргуч-Кунт, Э. Детражиа, П. Кругман, Р. Левин, Р. Маккиннон, М. Обстфельд, К. Рогофф,  Дж. Стиглиц и др.). Обращается внимание на усиление позиций сторонников т.н. «разумного» и «эффективного» государства, способного обеспечить сочетание (в соответствующих пропорци-ях) возможностей государственного и частного капитала.  Наряду с тезисом о нецелесообразности их противопоставления все большую популярность приобретает мнение о необходимости объединения на данном этапе развития преимуществ государства и рынка и концентрации усилий каждого из них в тех областях социально-экономической жизни, где они наиболее эффективны.
     При рассмотрении причин и проблем транснационализации банковского сектора латиноамериканских стран автор учитывал положения теории  сравнительных преимуществ Хекшера-Олина в преломлении к анализу проблемы трансграничных потоков капитала; выводы сторонников «глобального фундаментализма» и новой архитектуры международных финансовых отношений (Х.Окампо, Л.Мачинеа, Р.Френкель, А.Феррер и др.). При  оцен-ке перспектив дальнейшей эволюции государственных банков в рыночных условиях большое внимание уделялось разработкам аналитического и прикладного характера Латиноамериканской ассоциации банков развития (АЛИДЕ).
     В ходе анализа политики транснациональных банков в разви-вающихся странах автор опирался на положения “теории сопро-вождения“ (Г.Грубеля), концепцию “освоения изнутри“ (А.Поссоло, Д.Фокарелли,), выводы латиноамериканских иссле-дователей, рассматривающих современный этап транснационали-зации банковского сектора с точки зрения глобальной экспансии ТНБ и обострения борьбы за формирующиеся рынки (А.Кальдерон, Р. Касильда, К. Пеньидо,  Д. Пратес,  М. Фрейтас).  
      Теоретические обобщения и выводы автора основываются на  нормативно-законодательных актах и данных национальной ста-тистики соответствующих стран, аналитических и статистиче-ских материалах международных валютно-финансовых и кредит-ных организаций (Международного валютного фонда, Всемирно-го банка, Банка Международных расчетов, Межамериканского банка развития).  Широко использовались публикации Экономи-ческой комиссии ООН стран Латинской Америки и Карибского бассейна, Центра по изучению кредитно-денежных проблем стран Латинской Америки (СЕМЛА).

    Научная новизна исследования. В отечественной научной литературе это первое комплексное исследование основных на-правлений политики   латиноамериканских стран по реформиро-ванию национальных банковских систем в контексте рыночных преобразований в экономике и фундаментальных сдвигов в сис-теме международных кредитно-финансовых отношений. В числе достижений при разработке теоретических и практических аспек-тов темы диссертации можно выделить следующие.

1. Осуществлен анализ теоретических концепций рыночного реформирования кредитного механизма с точки зрения их эффек-тивности в условиях Латинской Америки. Рассмотрен, в частно-сти, вопрос адекватности рекомендаций монетаристской школы  императивам латиноамериканской действительности.
2. Впервые в отечественной латиноамериканистике сделана попытка рассмотреть роль центрального банка в процессе либе-рализации хозяйственной жизни в странах региона. Отражены особенности эволюции национальных эмиссионных институтов  в качестве независимого от исполнительной власти органа по формированию и реализации монетарной и кредитной политики. 
3. Классифицированы этапы развития государственных кре-дитных институтов, показаны области их преимущественных  интересов, формы и схемы адаптации банков развития к рыноч-ным условиям функционирования.
4. Обосновано концептуальное положение о наличии объек-тивных причин и факторов, предопределяющих сохранение гос-банков в качестве одного из сегментов банковских структур стран региона.
5. Отражены теоретические и практические аспекты политики иностранного капитала по масштабному освоению латиноамери-канского рынка банковских услуг. Рассмотрены сдвиги в соот-ношении сил между действующими в регионе иностранными финансовыми конгломератами.
6. На основе микро – и  макроэкономического анализа дана оценка влияния действующих в регионе иностранных финансо-вых институтов на развитие ссудного рынка латиноамериканских стран.
7. Сформулировано положение о наличии  четко выраженной  асимметрии между масштабами транснационализации банков-ского сектора и уровнем его взаимодействия с реальной эконо-микой.
8. Выделены причины обострения в 1990-е годы проблемы устойчивости национальных банковских систем; определено со-отношение внутренних и внешних факторов, обусловливающих повышенную предрасположенность латиноамериканских стран к финансовым потрясениям.
9. Проведена всесторонняя оценка итогов рыночной транс-формации кредитного механизма. Обоснован тезис о наличии заметных расхождений между целями реформирования и полу-ченными результатами, особенно в области решения таких ос-новных задач, как повышение финансовой стабильности,  увели-чение кредитно-инвестиционного потенциала банковских систем, усиление их защитных функций от внешних шоков.
10. Осуществлен анализ возможных мер и направлений по корректировке, с учетом накопленного латиноамериканскими странами опыта, политики дальнейшей модернизации банков-ских систем с целью повышения их устойчивости и уровня со-пряженности с потребностями реальной экономики.

     Апробация и практическое использование материалов диссертации. Основные результаты исследования представлены в научных публикациях диссертанта в коллективных монографи-ях, брошюрах, сборниках статей. Концептуальные положения  нашли отражение в докладах на научных конференциях и симпо-зиумах с участием представителей ЭКЛА (ИЛА, Москва, 1991г. и 1995 г.), международной конференции “Глобализация развития, новые ориентиры России и Латинская Америка” (ИЛА, Москва, 1996 г.); третьем конгрессе Европейского совета социальных исследований Латинской Америки (Амстердам, 2002 г.); симпо-зиуме, организованном Секретариатом ЭКЛА и ИЛА РАН  “Про-блемы российско-латиноамериканского сотрудничества” (ЭКЛА, Сантьяго, 1994 г.); научной конференции “Перспективы развития Латинской Америки в глобализирующемся мире” (ИЛА, Москва, 2002 г.); XII конгрессе Международной федерации по изучению Латинской Америки и стран Карибского бассейна (Рим, 2005 г.); международной научной конференции “Россия и Ибероамери-канский мир в XXI веке: горизонты развития и сотрудничества” (ИЛА, Москва, 2006 г.). 
Материалы исследования нашли отражение в аналитических докладах ИЛА РАН, подготовленных для Министерства эконо-мического развития и торговли РФ, Центрального банка РФ, Мо-сковской межбанковской валютной биржи.
 Обобщения и выводы диссертации могут быть использованы в вузовских курсах ”Мировая экономика”, “Международные эко-номические отношения”; при разработке соответствующими рос-сийскими ведомствами мер и предложений по повышению эф-фективности российской кредитной системы.
Диссертация была обсуждена и одобрена на заседании Центра экономических исследований ИЛА РАН.

                        

---

СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

 

Введение
Глава I. Неолиберальная концепция и смена ориентиров в развитии  национальных  банковских систем в Латинской Америке
1. Рыночная стратегия в финансовой сфере
2. Роль банковского сектора в экономическом развитии – тео-
    ретические аспекты
3. Масштабы и параметры дерегулирования банковской дея-
    тельности
4. Векторы развития банковских систем

Глава II. Центральные банки в финансово-экономической политике стран Латинской Америки
1. Модификация статуса  и функций центральных банков ла-тиноамериканских стран
2. Взаимодействие с исполнительными органами власти
3. Роль центрального банка  в регулировании ссудного рынка

Глава III. Теория и практика реформирования системы госу-дарственных банков                     
1. Становление и  эволюция государственных банков разви-тия        
2. Государственные кредитные организации в условиях не-олиберальных преобразований                                      
3. Политика реформирования и адаптации госбанков к рыноч- 
   ночной среде    
4. Новые императивы и тенденции в практике государствен-
    ных банков развития 
5. Итоги реформирования и перспективы деятельности гос-
   банков

Глава IV. Транснационализация национальных банковских
          систем
1. Открытие ссудного рынка – цели и задачи
2. Латинская Америка в контексте финансовой глобализации
3. Масштабы и формы транснационализации банковского сек-          
   тора  латиноамериканских стран   
4. Стратегия иностранных банков в Латинской Америке 
5. Итоги и проблемы транснационализации национальных   
    банковских систем

Глава V. Банковские кризисы: причины и последствия 
1. Параметры и особенности современных банковских  
    кризисов в Латинской Америке
2. Причины усиления финансовой нестабильности
3. Особенности  банковского кризиса  в Аргентине (2001-2002  
    годы)
4. Перспективы повышения устойчивости банковских систем                    

Заключение
Библиография

---

 

II. ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ

 

     Во введении  обосновывается актуальность и новизна из-бранной темы, анализируется степень ее разработанности в оте-чественной и зарубежной литературе, показана теоретическая и практическая значимость результатов проведенного исследова-ния.

     В первой главе “Неолиберальная концепция и смена ориен-тиров в развитии национальных  банковских систем в Латинской Америке” содержится характеристика основных направлений предпринятой латиноамериканскими странами политики по ре-формированию банковского сектора экономики. Выделяются схемы и принципы ее практической реализации. Обращается внимание, в частности, на сравнительно упрощенное видение самой стратегии модернизации. На практике оно сводится к сле-дующему: дерегулирование и либерализация внутренней и внеш-неэкономической деятельности; приватизация государственной собственности и минимизация хозяйственных функций государ-ства; финансовая стабилизация через жесткое ограничение бюд-жетных расходов и проведение рестриктивной кредитно-денежной политики.    
     Преобразования в кредитной сфере рассматриваются на фоне смены модели развития. В этом контексте реформа банковского сектора означала не просто корректировку или устранение обра-зовавшихся дисбалансов эволюционного характера, а  карди-нальную перестройку механизма с его сложившейся  структурой вертикальных и горизонтальных связей, методами  управления и регулирования. 
     В большинстве латиноамериканских стран банковские систе-мы окончательно сформировались в рамках госкапиталистиче-ского типа развития. Государство выступало не только в качестве прямого собственника банковского капитала. Оно осуществляло непосредственный контроль над объемом и условиями займов, предоставляемых коммерческими кредитными учреждениями. Режим директивного регулирования распространялся на про-центные ставки по ссудо-депозитным операциям, устанавлива-лись лимиты, квоты и сроки погашения займов.
      Формы административного вмешательства дифференцирова-лись также в зависимости от типа кредитных организаций и их отраслевой специализации (сельское хозяйство, промышлен-ность, торговля и др.). Широко использовался механизм прину-дительного размещения государственных облигаций среди част-ных кредитных учреждений. Кроме того, в условиях госкапита-листической модели основная ставка при реализации инвестици-онных программ делалась на бюджетные ассигнования. В рамках этой схемы банковской системе отводилась вспомогательная роль в обеспечении расширенного воспроизводства.
     Переориентация на рыночные принципы сочеталась с изме-нением подходов к трактовке роли  кредитного механизма в обеспечении инвестиционного процесса.  Усилилась точка зре-ния, в соответствии с которой банковская система имеет  крити-чески важное значение в кредитно-инвестиционном обеспечении реальной экономики. Тезис  Й. Шумпетера о созидательном по-тенциале кредита нашел в 1970-е годы подтверждение в работах теоретического и эмпирического характера  Р. Голдсмита, Р. Маккинона, Э. Шоу, а в последующем и в исследованиях Э. Де-миргуч-Кунт, Р. Левина и др (7) . На первый план было выдвину-то положение, что стабильная и соответствующим образом структурированная кредитная  система способствует ускорению хозяйственного развития. При этом  кредит не просто увеличива-ет массу денег в обращении,  а качественно повышает инвести-ционный потенциал общества, поскольку способствует внедре-нию технологических инноваций.
     Содержание политики модернизации формировалось  на базе монетаристской теории, объяснявшей возникающие в экономике трудности государственным вмешательством.  Отсюда делался вывод, что отказ от регулирования процентных ставок и отрасле-вого распределения кредитов может уже на ранних этапах ока-зать положительное влияние на функционирование ссудного рынка и на эффективность использования внутренних ресурсов.
      С учетом этого концептуального положения дерегулирование банковской деятельности заняло приоритетное  место и не только с точки зрения значимости, но и в плане первоочередности тех или иных этапов реформирования. По существу речь идет о двух взаимосвязанных процессах. С одной стороны, отказ от админи-стративных методов вмешательства  был направлен на придание большей свободы  коммерческим банкам в деле  мобилизации и использовании кредитных ресурсов, в выборе объектов и субъек-тов финансирования, в маневрировании процентными ставками.  С другой стороны, снижение уровня или полная отмена админи-стративного вмешательства сочетались с проведением курса на упорядочение действующих и внедрение новых, довольно жест-ких, но одновременно и более эффективных нормативов и регла-ментов,  определяющих основные параметры текущей работы банков (коэффициент достаточности банковского капитала из расчета не менее 8% от суммы активов;  градация или квалифи-кация заемщиков по уровню их платежеспособности; установле-ние лимитов кредитов, выдаваемых одному заемщику;  внедре-ние предельных показателей  кредитного риска;  нормы отчисле-ний в резервные фонды на случай непредвиденных потерь и др.).
    В обстановке рыночной эйфории и убежденности в эффек-тивности ничем не ограниченной частной инициативы была пре-дана забвению вторая сторона этой проблемы - то, что финансо-вая либерализация одновременно может привести и к серьезным негативным последствиям, если она не сопровождается развити-ем финансовой инфраструктуры и совершенствованием механиз-ма надзора за банковской деятельностью.
     Отсутствие подобной сопряженности привело к усилению  стихийных тенденций в развитии ссудного рынка и  его разба-лансированности. Упоминавшиеся выше  нормативы и требова-ния, которые были призваны обеспечить повышение стабильно-сти и динамичности банковской системы, внедрялись в практику либо с заметным временным лагом, либо приобретали искажен-ный характер из-за несовершенной системы отчетности, позво-лявшей зачастую манипулировать балансовыми показателями, скрывая истинное состояние дел.
    Контроль над соблюдением банковских нормативов носил скорее формальный характер, что позволяло кредитным органи-зациям обходить более жесткие требования в отношении соблю-дения финансовой дисциплины. В итоге предоставление опера-тивной самостоятельности коммерческим банкам  выразилось, прежде всего, в резком росте кредитной экспансии, в повышении процентных ставок, в обострении проблемы неконтролируемого движения кредитных потоков и отвлечении крупных средств на сугубо финансовые операции (зачастую спекулятивного характе-ра) с ценными государственными бумагами в ущерб реальному сектору экономики.
     С учетом сравнительно скромных, а в ряде случаев и негатив-ных результатов масштабной и скоротечной отмены директивных методов вмешательства в деятельность банковских институтов, повысилось осознание факта, что адекватная перестройка инсти-туциональной базы надзора и контроля оказывается решающей в плане повышения устойчивости и конкурентоспособности кре-дитных учреждений. В итоге уже во второй половине 1990-х го-дов эти вопросы заняли одно из центральных мест в подходах латиноамериканских стран по дальнейшей модернизации банков-ских систем.
      В целом же современный этап дерегулирования в латиноаме-риканских странах привел практически к полной ликвидации административных методов вмешательства в банковскую дея-тельность. Можно говорить и о том, что здесь, за исключением постоянно сокращающегося сегмента кредитного рынка, контро-лируемого государством,  утвердились рыночные нормы и прин-ципы, широко применяемые в международной практике.      Именно последние оказывают непосредственное воздействие на динами-ку, объемы и условия  предоставляемых частными банками  кре-дитов, их отраслевое распределение, на депозитную политику и другие виды пассивных операций по мобилизации дополнитель-ных ресурсов.
      Вместе с тем, сложившийся на первом этапе неолиберальных преобразований дисбаланс между ускоренным внедрением ры-ночных механизмов, с одной стороны, и замедленной модерниза-цией институциональной структуры по надзору за банковской деятельностью, с другой, во многом предопределил снижение эффективности политики, как по поддержанию макроэкономиче-ского равновесия, так и принятию скоординированных решений оперативного характера. Наличие отмеченной асимметрии вы-ступало в качестве одного из серьезных препятствий на пути по-вышения стабильности ссудного рынка.  Не стал он в большинст-ве случаев и генератором дополнительных инвестиций.

     Во второй главе “Центральные банки в финансово-экономической политике стран Латинской Америки” отражается процесс формирования новой схемы и принципов взаимодейст-вия между центральным банком и органами исполнительной вла-сти. Особое внимание уделяется вопросу повышения статуса цен-тральных банков (ЦБ) латиноамериканских стран в качестве главного звена кредитно-банковских систем и проводника целе-вых установок в области кредитно-денежной и валютной страте-гии.
Процесс реформирования и его направленность во многом отражали специфические условия функционирования ЦБ, сло-жившиеся при госкапиталистической модели. В ее рамках эмис-сионные институты представляли собой, хотя и наиболее важ-ный, но лишь один из инструментов государственного регулиро-вания кредитно-банковской сферы и выполняли по существу функции одной из структур правительственного аппарата.
       В большинстве случаев четко определялись основные задачи  ЦБ: поддержание покупательной способности национальных денежных единиц; укрепление и развитие кредитно-денежной системы;  проведение монетарной и валютной политики в инте-ресах стабильного и динамичного роста производства.  Однако при наличии жесткого контроля со стороны правительства эти цели имели скорее декларативное, нежели функциональное  зна-чение. В практическом плане деятельность ЦБ концентрирова-лась преимущественно в области решения текущих задач, свя-занных с обеспечением финансирования бюджетного дефицита, в том числе и за счет дополнительной денежной эмиссии. Вопросы стратегического уровня, включая формирование дивесифициро-ванной, тесно сопряженной с потребностями реальной экономики кредитной системы и поддержание покупательной способности национальной денежной единицы имели второстепенный харак-тер. Стабильность внутренних цен в рамках осуществляемой стратегии расценивалась, как функция  вторичного порядка. Она выходила на первый план лишь в случае очередного банковского кризиса или обострения инфляционных процессов и возникнове-ния реальной  угрозы их  перерастания в гиперинфляцию.
     Положение существенно меняется в 1990-е годы. Усиление курса на динамичное, но  регламентируемое развитие банковско-го сектора в условиях рынка объективно приводит к укреплению позиций центрального банка в структуре государственных фи-нансовых учреждений латиноамериканских стран. Из «бесплат-ного приложения» к госбюджету ЦБ превращаются в орган, не-сущий непосредственную ответственность за разработку и про-ведение  в жизнь  долговременной кредитно-денежной политики с использованием адекватных новым условиям  механизмов  и инструментов ее реализации.
      В принятых в последние годы нормативных актах о статусе и функциях ЦБ формулируется положение о независимости эмис-сионного центра в осуществлении поставленных перед ним за-дач. Законодательное закрепление  автономии центрального бан-ка и его независимости от исполнительной власти подкрепляется специальными положениями, предусматривающими: 1) запреще-ние или жесткое лимитирование прямого кредитования  цен-трального правительства в лице казначейства или министерства финансов; 2) снятие  каких-либо ограничений в отношении инст-рументов и форм проведения монетарной политики и  осуществ-ления  контроля над деятельностью кредитных институтов; 3) обеспечение  самостоятельности руководящих органов ЦБ (сове-та управляющих) в принятии и реализации относящихся к сфере их  компетенции решений; 4) усиление или даже выделение в качестве приоритетной функции ЦБ по поддержанию стабильных внутренних цен.
      Эти направления заняли центральное место в политике лати-ноамериканских стран по модернизации деятельности ЦБ. Ис-ключение составили лишь Эквадор и Сальвадор, вставшие на путь полной долларизации своей экономики и отказа от нацио-нальной валюты в пользу доллара США.
      Заметные изменения в политике ЦБ латиноамериканских стран в 1990-е годы связаны и с переориентацией на более адек-ватные рыночным условиям инструменты по  управлению бан-ковским сектором и  совокупным денежным оборотом. Речь идет, прежде всего, о переходе от административных форм  регулиро-вания количественных и качественных параметров деятельности кредитных институтов (квотирование отдельных видов активных и пассивных операций, лимитирование выдачи различных кате-горий ссуд, ограничение размеров комиссионного вознагражде-ния и т.д.).  Все большее значение приобретают экономические, в том числе  широко практикуемые в латиноамериканских странах нормативные методы. На пути совершенствования действующих и внедрения новых, более эффективных норм и правил преследу-ется цель повысить вклад банковской системы в хозяйственное развитие. Непосредственно в практическом плане ставятся сле-дующие задачи. Во-первых, с помощью более жесткой системы регламентирующих норм и требований добиться повышения сте-пени надежности как отдельных банков, так и всей банковской системы в целом (градация или квалификация заемщиков по уровню платежеспособности; внедрение предельных показателей кредитного риска; развитие практики внешнего аудита, совер-шенствование системы бухгалтерского учета  и т.д.). Во-вторых, способствовать расширению оперативной самостоятельности и мобильности кредитных институтов, росту их кредитного потен-циала при одновременном снижении косвенных и прямых затрат, связанных с мобилизацией ресурсов для поддержания необходи-мого уровня ликвидности (увеличение уставного капитала, сни-жение налогового бремени, совершенствование механизма ре-зервных отчислений, отмена ограничений на открытие сберега-тельных счетов юридическим лицам и т.д.).   
     Вместе с тем, с целью сдерживания инфляционных процес-сов, ЦБ ряда стран стали применять политику таргетирования роста денежных показателей, т.е. поддержания установленных темпов увеличения денежного предложения, соответствующих среднециклическим темпам роста валового внутреннего продук-та. Это потребовало корректировки  политики, которая стала раз-виваться в направлении более широкого использования механиз-ма краткосрочного изменения процентных ставок для оператив-ного влияния на денежные агрегаты, при одновременном сниже-нии контроля динамики денежной базы.
     Существенные сдвиги в политике ЦБ принесли, по мнению автора, свои позитивные результаты. В то же время отмечается, что стоящие здесь проблемы не потеряли своей актуальности, а вопрос стабильного и динамичного развития банковских систем в Латинской Америке не снимается с повестки дня. И вопрос  за-ключается не только в еще неиспользованных возможностях. Дополнительные сложности возникли в связи с быстрой интегра-цией латиноамериканских стран в мировую финансовую систему.  Допуск нерезидентов на фондовые рынки, снятие ограничений на движение капитала, возросший объем портфельных инвестиций и др. оказывают не только косвенное, но и самое прямое воздейст-вие на эффективность мер, принимаемых  на национальном уровне. То есть, степень результативности деятельности ЦБ все более начинает зависеть от факторов, находящихся вне сферы воздействия законодательных, экономических и финансовых органов латиноамериканских стран.
       Интернациональный или глобальный фактор в ряде случаев не только существенно трансформирует, но и определяет содер-жание мер и шагов, разрабатываемых на национальном уровне. В этом плане, как показывают последние события, остается целый комплекс серьезных и ждущих своего разрешения проблем.

     В третьей главе ”Теория и практика реформирования систе-мы государственных банков” - рассматривается один из наиболее дискуссионных вопросов модернизации банковского сектора. Анализ возникающих здесь проблем осуществляется в контексте эволюции взлядов на место и роль государства в системе эконо-мических координат.
     Автор обращает внимание, прежде всего,  на сложность и противоречивость этого направления реформационной политики, что во многом связано с особенностями и уровнем развития рын-ка банковских услуг в странах региона. В рамках госкапитали-стической модели государственные кредитные институты, преж-де всего банки развития (БР), являлись не только важной состав-ной частью национальных финансовых структур,  но и одним из основных механизмов мобилизации и распределения инвестици-онных потоков. Несмотря на определенные издержки, государст-венные кредитные организации оказали заметное влияние на уве-личение промышленного потенциала, развитие производственной инфраструктуры, на повышение деловой активности в отстаю-щих и депрессивных районах соответствующих стран.   Они спо-собствовали достижению реальных результатов и по таким стра-тегическим направлениям, как диверсификация  экономики и ослабление сырьевой специализации, формирование хозяйствен-ных многоотраслевых комплексов, модернизация традиционных и становление новых отраслей обрабатывающей промышленно-сти, включая и производства по выпуску технологически слож-ных видов продукции.
      Однако позитивные аспекты функционирования БР сочета-лись и с негативными явлениями, кумулятивное нарастание кото-рых сопровождалось прогрессирующим снижением эффективно-сти государственной инвестиционной политики. При этом выде-ляются две группы факторов. Первая группа связана с противо-речиями, имманентно присущими административно-командной системе управления, с традиционными для бюрократического механизма издержками: нецелевое использование ресурсов и коррупция среди высших должностных лиц государственных банков; низкая финансовая дисциплина и нарушение законода-тельно принятых нормативов банковской деятельности; высокий уровень расходов (особенно по сравнению с коммерческими бан-ками) на содержание административно-управленческого аппара-та, распределение  ресурсов исходя не из экономических, а поли-тических критериев. По мере повышения объемов официальных кредитных потоков соответственно возрастала и их негативная составляющая,  вызывая общее снижение народнохозяйственной эффективности капиталовложений. Бюрократизация кредитной политики стала все чаще сочетаться с низкой  результативностью и коррупцией.
      Вторая группа факторов, предопределивших усиление роста кризисных тенденций в развитии БР, связана с противоречиями самой стратегии импортозамещающей индустриализации. На первом этапе  замена импорта собственным производством за-метно повлияла на расширение  и диверсификацию промышлен-ной базы.     Однако   в долгосрочном плане реализация программы импортозамещения встретилась с серьезными трудностями. Фи-нансовая поддержка местных предприятий, способных функцио-нировать лишь под защитой высоких таможенных пошлин на иностранные товары, привела к падению эффективности внут-реннего  производства, снижению конкурентоспособности на-циональной продукции на мировых рынках. Предоставляемые через БР льготные кредиты по существу способствовали воспро-изводству неэффективных схем в области инвестиционной поли-тики.                                      
      В связи с переходом к новой хозяйственной модели, ориенти-рованной на минимизацию функций государства, в странах ре-гиона стала проводиться политика масштабной деэтатизации экономики и ускоренной расчистки рыночного пространства. Перекрытие или резкое сужение каналов бюджетной «подпитки» поставило БР на грань выживания. В целом ряде латиноамери-канских стран были предприняты меры по их ликвидации или существенному снижению объемов деятельности.
      Однако возможности замещения БР за счет привлечения предпринимательского капитала оказались ограниченными. Мно-гие сферы и области хозяйственной деятельности, включая об-ширный сектор малого и среднего бизнеса, остались вне круга интересов частного капитала. Снижение масштабов инвестици-онной активности государства и неготовность частного бизнеса заполнить образовавшиеся ниши предопределили нарастание напряженности в решении таких задач, как  ускорение хозяйст-венного роста, интеграция экономических и социальных аспектов развития,  преодоление неравенства в распределении доходов, повышение уровня жизни населения и других проблем. Необхо-димость их ослабления оказала заметное влияние и на дальней-шую эволюцию теоретических и практических подходов к оценке роли и места государственных инвестиционных институтов в рамках открытой рыночной экономики.                                                              
      Серьезные издержки рыночной трансформации поставили на повестку дня вопрос о корректности и обоснованности исходных положений и посылок, взятых за основу при разработке основных направлений реформационной политики, в том числе  и в отно-шении государственных кредитных институтов. 
     Под влиянием довольно противоречивых результатов офици-альной стратегии  латиноамериканских стран на формирование свободных  рынков, в последние годы стала набирать силу точка зрения, базирующаяся на модели ”управляемого капитализма”. В практическом плане приверженцы  “обновленного, благоразум-ного, предприимчивого государства” ставят вопрос не просто об отказе от популистских или антидемократических режимов, а об изживании коррупции, повышении профессионализма исполни-тельной власти, усилении ответственности за реализацию прини-маемых решений.  Выдвигается тезис о необходимости глубокого и полного реформирования государственного аппарата.
      Прежде всего, речь идет о государстве, центральной функци-ей которого стало бы решение имеющих стратегическое значение для общества задач, с институциональной и управленческой структурой, способной эффективно   выполнять подобную роль на практике с использованием рыночных механизмов. Обосновы-вается тезис не о минимизации функций государства, а о его мо-дернизации в плане совершенствования демократии, развития гражданского общества и установления адекватных механизмов взаимодействия с рынком. При этом совершенно не исключается, что наряду с административными мерами воздействия, государ-ство должно обладать и финансовыми возможностями для кор-ректировки провалов рынка, в том числе и с помощью БР.
     В рамках этого направления обосновывается и поддерживает-ся тезис о целесообразности сочетания преимуществ рыночной конкуренции с возможностями государства. Соответственно про-изошел определенный отход от тактики однозначного и катего-ричного решения проблемы банков развития путем их ликвида-ции в пользу адаптационно-рестриктивного метода. Наряду с практикой  по упорядочению и сокращению государственного сегмента ссудного рынка, заметное внимание стало уделяться политике упорядочения функций и принципов деятельности гос-банков с учетом требований новой рыночной среды.
     В отличие от практики предшествующего периода БР стали рассматриваться не как самостоятельная структура, предназна-ченная для решения крупномасштабных  задач общенациональ-ного значения,  а скорее, как механизм, призванный преимущест-венно корректировать дефекты рыночной среды и играть вспомо-гательную роль в отношении частного капитала, не вступая с ним в конкуренцию. Получил признание тезис, в соответствии с кото-рым основная функция БР на нынешнем этапе заключается в об-служивании потребностей хозяйствующих субъектов, отраслей и производств, выпадающих по тем или иным причинам из зоны действия рыночных механизмов.
     С учетом этого принципиального положения сферой основ-ных интересов госбанков должны стать социально ориентиро-ванные проекты, а также области хозяйственной деятельности с низкой рентабельностью и высокими коммерческими рисками. И хотя проблема государственных кредитных институтов еще дале-ка от решения, подобная установка стала, по существу, ключевой и во многом предопределяет в последние годы как основные на-правления качественных сдвигов в практической деятельности БР, так  и конкретные механизмы их  адаптации к рыночной сре-де.

     В четвертой главе “Транснационализация национальных банковских систем” рассматриваются масштабы и последствия массированного освоения транснациональными финансовыми конгломератами внутреннего рынка  банковских услуг в латино-американских странах.  Наряду с демонтажом административной системы регулирования, транснационализация, по мнению авто-ра, явилась одной из наиболее существенных отличительных черт развития банковского сектора стран Латинской Америки в 1990-е годы.
     Масштабное освоение латиноамериканского рынка банков-ских услуг  сопровождалось изменением соотношения сил между действующими в регионе международными финансовыми груп-пами. В ходе острого соперничества преобладающие здесь ранее позиции американского капитала  были потеснены под давлени-ем европейских, транснациональных банков, прежде всего ис-панских финансовых институтов. Последние или сравнялись по объему контролируемых ими активов в наиболее крупных стра-нах региона с американскими, или вышли  на первое место.   
     При анализе причин и факторов, предопределивших мас-штабную экспансию ТНБ, в диссертации выделяется, прежде всего, роль целенаправленной  политики латиноамериканских стран по модернизации банковской сферы за счет привлечения иностранного капитала. Предполагалось, что его присутствие  станет своего рода дополнительной гарантией в отношении сни-жения системных рисков, повышения уровня капитализации и усиления роли  кредитных учреждений в финансировании   ре-альной экономики.
     Существенно трансформировались подходы и к вопросу до-пуска иностранного капитала на внутренний рынок финансовых услуг. В отличие от ярко выраженной протекционистской прак-тики предшествующего периода, в 1990-е годы финансовая либе-рализация стала рассматриваться как наиболее важная составная часть общего курса на  решение или смягчение проблемы внут-реннего накопления. Иностранным банкам с их широко диверси-фицированным инструментарием глобальных связей отводилась роль одного из оптимальных каналов выхода на оперативные просторы мирового рынка капитала.
      Это направление приобрело  доминирующее значение и стало во многом определять не только содержание, но и методы реали-зации последующих шагов по повышению эффективности на-циональных кредитных систем. В контексте общей стратегии отмена или существенное ослабление ограничений на приток иностранного капитала  рассматривалось, с одной стороны, как форма реализации принципов открытой рыночной экономики в валютно-финансовой сфере,  с другой, - как метод более глубо-кой интеграции в мировой рынок и расширения возможностей использования его инвестиционного потенциала. В практическом же аспекте ставилась задача создания адекватных новым услови-ям институционально-правовых,  кредитно-денежных и хозяйст-венных рычагов и механизмов.  Последние были призваны обес-печить  совместимость принципиальных основ функционирова-ния национальных промышленных комплексов с императивами как рыночной модели, так и развернувшейся в мире финансовой глобализации. Подключение к глобальному рынку инвестицион-ных ресурсов все больше стало рассматриваться латиноамери-канскими странами  в качестве одной из основных предпосылок ускорения хозяйственного роста и повышения  своего статуса в мировой экономической иерархии.
      Существенные сдвиги одновременно произошли и в страте-гии транснацонального банковского капитала. От пассивной так-тики сопровождения ТНК в их зарубежной деятельности, ТНБ перешли к политике   освоения внутреннего рынка стран-реципиентов посредством долевого участия или скупки кон-трольного пакета акций местных кредитных организаций и  их превращения в свои филиалы и отделения. Эта стратегическая линия приобрела  самостоятельное значение и во многом стала определять масштабы и формы зарубежной деятельности ТНБ. 
      Сочетание отмеченных тенденций и факторов обеспечило массированный приток иностранного капитала в банковские сис-темы латиноамериканских стран. Более того, по объему прямых иностранных инвестиций в финансовый сектор Латинская Аме-рика выдвинулась по существу на первое место среди других регионов развивающегося мира и стран с переходной экономи-кой. По данным Банка международных расчетов (Базель), в пери-од 1991-2005 гг. доля региона в суммарном объеме иностранных инвестиций в финансовый сектор развивающихся стран и стран с переходной экономикой составила 48% (56 млрд. долл.).  На сле-дующие за ней  страны Азии пришлось 36% (43 млрд.), на Цен-тральную и Восточную Европу - 16% (20 млрд. долл.) (8) .
      Во многих странах региона иностранные банки заняли доми-нирующие позиции. По состоянию на середину текущего десяти-летия  на ТНБ пришлось более 50% активов кредитной системы Аргентины, Мексики, Чили и  Перу по сравнению с 30% в 1995 году (9) . В Мексике доля контролируемых иностранным капита-лом банковских активов достигла по разным оценкам 80-90%. По этому показателю Мексика  уступает лишь некоторым странам Центральной и Восточной Европы, в частности, Чехии и Эсто-нии.
     В условиях столь масштабного присутствия ТНБ представля-ется важным, с одной стороны,  определить границы, в пределах которых деятельность иностранных банков вызывает позитивные сдвиги в эволюции национальных кредитно-банковских систем.  С другой стороны, отразить направления и области, где деятель-ность ТНБ сопряжена с проявлением дополнительной напряжен-ности.  
     Ответ на этот вопрос позволяет дать осуществленный авто-ром анализ с позиций микро – и макроэкономического подходов. В рамках первого сценария  (микроэкономическом)  присутствие ТНБ трактуется с точки зрения их воздействия  на динамику та-ких сугубо технико-экономических параметров, как рентабель-ность, ликвидность, эффективность. В данном случае речь идет об индикаторах оперативного состояния банковских институтов в плане их способности противостоять коммерческим рискам и перепадам экономической конъюнктуры.
      При втором варианте (макроэкономическом) вопрос рассмат-ривается в плоскости воздействия кредитной системы на разви-тие реальной экономики. Здесь на первый план выдвигаются та-кие аспекты, как  влияние ТНБ на снижение процентных ставок по активным и пассивным операциям, на решение проблемы сег-ментации ссудного рынка,  на расширение доступа к кредитным ресурсам со стороны юридических и физических лиц с ограни-ченной платежеспособностью, на повышение потенциала инве-стиционных ресурсов и т.д. То есть, отражается роль нерезиден-тов в формировании условий и предпосылок по снижению  суще-ствующих барьеров на пути активизации инвестиционного про-цесса.     
     Результаты  анализа позволяют сделать вывод, что с точки зрения микроэкономического подхода наблюдаются определен-ные  позитивные сдвиги. Приход иностранных банков оказал влияние на рост предпринимаемых местными  учреждениями усилий по снижению операционных затрат и увеличению рента-бельности. Привлечение иностранного капитала в форме инве-стиций в банковский сектор стало важным дополнительным средством для увеличения совокупного накопления, для развития национальных рынков капитала, внедрения новейших банков-ских технологий, открытия дополнительных каналов выхода на международный рынок инвестиционных ресурсов.
       Однако с точки зрения макроэкономических последствий  влияние оказалось довольно ограниченным. В данном случае речь идет о таких аспектах, как снижение внутренних процент-ных ставок, расширение доступа к банковским кредитам со сто-роны мелкого и среднего бизнеса, повышение эффективности кредитной системы в плане мобилизации внутренних сбережений и их использования для инвестиций в реальную экономику. Ана-лиз роли иностранных банков с этих позиций показывает, что  определенное улучшение  технико-экономических параметров заметно  контрастирует с результатами  деятельности националь-ных банковских систем в макроэкономическом диапазоне. Это явление стало называться  в латиноамериканской экономической литературе как «парадокс транснационализации”.   
      Последствия “парадокса” проявляются и по другим направле-ниям. В частности, интернационализация кредитно-банковской сферы латиноамериканских стран отличается преимущественно односторонней направленностью. Она протекает в форме транс-национализации местных кредитных структур и захвата лиди-рующих позиций на внутреннем рынке крупнейшими междуна-родными финансовыми группами. Эта тенденция сочетается с формированием олигопольных  структур в банковском секторе латиноамериканских стран и отсутствием, в отличие от индуст-риальных центров, четко выраженной тенденции к усилению конкурентной борьбы. Одновременно происходит подавление национального капитала и его вытеснение из наиболее рента-бельных сфер финансового бизнеса, включая сделки с ценными государственными бумагами, посреднические функции по их размещению на внешних рынках, гарантийные и консультацион-ные услуги, операции по страхованию и т.д.
     Достаточно показательна в данном случае ситуация, склады-вающаяся в такой перспективной области, как управление част-ными пенсионными фондами. В настоящее время управление этими фондами все в большей мере переходят в руки испанских, американских и английских банков. С учетом складывающихся тенденций защита национальных интересов в сфере банковского бизнеса приобретает для латиноамериканских стран все большее  значение.

     В пятой главе “Банковские кризисы: причины и последст-вия” выделяется комплекс факторов внутреннего и внешнего характера, сочетание которых при определенных обстоятельствах оборачивается серьезной разбалансированностью банковского сектора, а в ряде случаев и перерастанием негативных тенденций в системные банковские кризисы.
     В послевоенный период, по данным М. Голдштейна и Ф. Тер-нера, волна потрясений  стала нарастать, начиная примерно с 1970-х годов (10) . Наибольшего   подъема  она достигла в по-следнюю четверть XX столетия. В этот период, по крайней мере, в 125 странах мира имели место финансовые потрясения  той или иной степени интенсивности (11) . Хотя эти события не обошли стороной и индустриальные центры, “дуга” нестабильности охва-тила, прежде всего, развивающиеся государства. В 1980-1995 гг. банковские кризисы системного характера пережили более 60 развивающихся стран, а их общие издержки по санации кредит-ных учреждений составили примерно 250 млрд. долл. (12) .
       Тенденция не изменилась и в последующие годы. В 1997-2003 гг. из 30 зафиксированных в мире кризисов на развиваю-щиеся страны пришлось 23 (13) . В крайне острой форме они протекали в Аргентине, Бразилии, Индонезии, России, Тайланде, Турции, Эквадоре. Первый масштабный кризис нового тысячеле-тия пришелся на Аргентину (2001-2002 гг.).
       Самым уязвимым звеном оказалась Латинская Америка. На нее приходится большее число кризисных потрясений, чем на другие регионы на сопоставимом уровне развития. На протяже-нии 1990-х годов некоторые страны неоднократно оказывались в кризисной ситуации или же испытывали серьезные трудности по предотвращению очередного шока (Аргентина, Бразилия, Ника-рагуа, Гватемала, Эквадор, Ямайка и др.). По соотношению стран, переживших в этот период два или более кризисов, Латин-ская Америка занимает первое место.
      Затраты по их преодолению везде довольно обременительны,   но в Латинской Америке они также отличаются более высокими показателями. По оценкам Межамериканского банка развития, в среднем по региону издержки по преодолению банковских кри-зисов в период 1974-2003 гг. составили более 20% ВВП, что поч-ти в два раза выше, чем в странах-членах ОЭСР и почти на чет-верть - чем в других регионах развивающегося мира.
      Говоря о причинах этих потрясений, автор придерживается точки зрения    о циклической природе кризисов. Наиболее регу-лярно они повторяются на депрессивной стадии длинной волны. Распад Бреттон-Вудской системы совпал с концом фазы стабили-зации волны и перехода к фазе спада. Кризисы 1990-х годов  - кризис Европейской валютной системы в 1992-1993 гг., мекси-канский  - в 1994 г., азиатский, российский и т.д. приходятся на начавшуюся в начале 1990-х годов депрессивную фазу.
      Вместе с тем, с позиции такого концептуального подхода трудно объяснить особую подверженность латиноамериканских стран турбулентным явлениям. По мнению автора, наряду с вхо-ждением в депрессивную фазу развития нестабильность ссудного рынка во многом предопределяется характером проводимой ла-тиноамериканскими странами  в 1990-е годы экономической по-литики. Прежде всего, речь идет о несостоятельности автомати-ческого переноса схем и механизмов, зарекомендовавших себя в индустриальных центрах, на латиноамериканскую почву.   В дан-ном случае не были учтены ни особенности финансово-экономических структур латиноамериканских стран, ни такие системообразующие факторы, как место и роль региона в миро-вой экономике, низкий  уровень развития рынка финансовых услуг и инфраструктуры рыночных отношений, слабость инве-стиционной базы и зависимость от притока внешних ресурсов и т.д. 
       Сложился определенный дисбаланс между требованиями  имплантированной модели и адаптационной способностью эко-номического базиса и надстроечных структур. В итоге форсиро-ванный переход на рыночные схемы при сохранении инерцион-ности институционального и производственного аппарата сопро-вождался формированием разнонаправленных тенденций. Их столкновение во многом предопределило протекание процесса рыночного реформирования в рамках конфликтного сценария. Не случайно, что возросшая нестабильность наиболее рельефно про-явилась во второй половине 1990-х годов, когда основные поло-жения теоретических конструкций получили свое воплощение на практике. 
      Финансовые инновации и все большая интернационализация национальных банковских систем в 1990-е годы привели к фор-мированию новых причин и факторов кризисных потрясений и форм их проявления. Следует выделить, прежде всего, фактор “инфекции”, распространение которого не лимитируется типом экономики и финансов, политическими и социальными условия-ми. Кроме того, если в предшествующие периоды финансовая неустойчивость во многом предопределялась инфляционными процессами, то по мере снижения инфляции возросло влияние  фактора долларизации банковского сектора. Наиболее высокого уровня долларизация достигла в Аргентине, Боливии, Коста-Рике, Перу, Парагвае и Уругвае. В этих странах доля банковских депозитов в иностранной валюте по отношению к общей сумме банковских вкладов составляет от 60 до 90%%.
      При сохраняющихся в регионе инфляционных ожиданиях хранение депозитов в долларах выступает в качестве формы страхования от обесценения национальной валюты. При этом предполагается, что риски, связанные с изменением курса нацио-нальной валюты,  более низкие, чем с внутренним обесценением национальной денежной единицы. Однако, как свидетельствует латиноамериканская практика, чем выше степень долларизации, тем сильнее предрасположенность финансовых систем к кризису. Основная опасность исходит от секторов, продукция которых не экспортируется. Когда эти предприятия имеют высокий уровень задолженности в иностранной валюте, усиливается их зависи-мость от курсовых колебаний, что отражается и на состоянии банковских активов. Одновременно долларизация активов поро-ждает неустойчивость перед системными рисками, которые мо-гут вызвать массовое изъятие депозитов и возникновение про-блемы ликвидности   Подобная ситуация сложилась в Мексике в 1982 г., в Аргентине и Уругвае в 2001 г., в Боливии в 2003 г.    
        Появление новых тенденций и зон нестабильности не означа-ет, однако, нейтрализации или вытеснения прежних причин и факторов. Речь идет, в частности, о таких традиционных нервных точках, как  условия внешней торговли, валютно-финансовая политика индустриальных центров в области процентных ставок, объемы притока иностранного капитала, низкий уровень разви-тия кредитно-банковских структур и их повышенная подвержен-ность кризисным явлениям под воздействием, как внутриэконо-мических циклов, так и внешних шоков и т.д. Финансовые потрясения являются, в конечном счете, отражением сохраняющихся структурных диспропорций в экономике большинства стран ре-гиона, их сильной зависимости от влияния конъюнктурных фак-торов и более долговременных тенденций, формирующихся в индустриальных центрах.
       В заключении подводятся итоги исследования. Формулиру-ются наиболее значимые выводы и положения, отражающие как позитивные стороны, так и издержки политики по модернизации банковского сектора на основе неолиберальной экономической концепции. Результативность реформирования рассматривается, прежде всего, в макроэкономическом аспекте, т.е. с точки зрения   влияния рынка банковских услуг на динамику и устойчивость социально-экономического развития латиноамериканских стран.  
      

Основные научные результаты. Изучение и анализ  латино-американской практики рыночного реформирования банковских систем позволяет выйти на следующие выводы и обобщения.

1. В контексте преобладающих в мировой экономике тенден-ций, предпринятые латиноамериканскими странами реформы в области дерегулирования и либерализации хозяйственной жизни стали важным и  назревшим шагом на пути к интенсивному раз-витию. Банковский сектор объективно выдвинулся в число при-оритетных направлений строительства рыночной экономики от-крытого типа. При этом результативность курса на повышение его эффективности стала выступать в качестве одной из важных предпосылок сравнительно безболезненного перевода на рыноч-ные рельсы всего хозяйственного комплекса.

2. Реформы создали условия для форсированной перестройки этатистской модели банковских систем, их структурной модерни-зации с учетом требований и реалий рыночной экономики, объ-ективных мировых тенденций к глобализации финансовой  дея-тельности. По ряду направлений была достигнута сравнительно положительная  динамика:  снизилась доля неработающих зай-мов, выросла конкуренция, усилилась тенденция к концентрации банковского капитала, расширилась практика использования новых форм и методов кредитной политики с учетом передового мирового опыта. Повысилась мобильность кредитных институ-тов. Улучшение технико-экономических показателей наряду с совершенствованием методов контроля банковской деятельности способствовали определенному оздоровлению баланса как от-дельных банковских институтов, так и национальных кредитных систем в целом.

3. Приход на внутренний рынок крупных иностранных фи-нансовых институтов ускорил создание современной норматив-но-законодательной базы в сфере банковского бизнеса.  Нельзя отрицать и достижения в области внедрения новых банковских технологий и финансовых инструментов, диверсификации на-правлений и форм банковской деятельности, в развитии фондо-вого рынка.

4. Позитивные изменения имели, однако, ограниченный ради-ус действия. Формирование качественных сдвигов в деятельно-сти банковских систем, т.е. их превращение в фактор повышения динамики хозяйственного развития, происходит замедленными темпами. Несмотря почти на двадцатилетний период интенсивно-го реформирования, банковские системы большинства латино-американских стран не достигли соответствующего уровня ста-бильности, надежности и эффективности. Они остаются подвер-женными всякого рода потрясениям, в том числе и под влиянием внешних факторов.

5. Периодически возникающие сбои в функционировании кредитного механизма являются объективным свидетельством того, что либерализация и масштабная транснационализация ссудного рынка далеко не однозначны как по своему содержа-нию, так и последствиям. Вызываемые ими количественные и качественные трансформации могут сопровождаться обострени-ем либо возникновением новых диспропорций и проблем.  В Ла-тинской Америке отражением этих противоречий стало усиление макроэкономической нестабильности, расширение каналов нега-тивного воздействия внешних шоков на динамику внутрихозяй-ственной конъюнктуры, возросшая неустойчивость трансгранич-ных финансовых потоков, серьезные сбои в функционировании кредитно-финансового механизма.

6. Элементы неустойчивости, связанные с форсированной во-влеченностью в глобальную финансовую систему, стали неотъ-емлемой частью латиноамериканской экономической жизни. Темпы открытия вовне опережали процесс  адаптации нацио-нальных экономик к потребностям глобализирующегося финан-сового рынка. Эта асинхронность лежит в основе многих нынеш-них проблем стран Латинской Америки. Наряду с традиционной зависимостью от динамики цен на основные экспортные товары многократно возросло влияние рисков, связанных с состоянием фондовых и валютных рынков в разных регионах мира. Под влиянием эффекта  «финансовой эпидемии» кризисные явления распространяются и на страны, в которых отсутствуют предпо-сылки макроэкономической нестабильности. Речь идет о  сохра-нении, а в ряде случаев и повышении степени уязвимости Латин-ской Америки от воздействия неблагоприятных факторов со сто-роны мировой экономики.  Позитивные по ряду направлений результаты сопровождались формированием новых факторов и причин, приводящих при определенных сочетаниях к усилению макроэкономических дисбалансов с тяжелыми материальными и социальными издержками. Подтверждением является и серия  прокатившихся по региону банковских кризисов, драматические последствия которых достигли своего  апогея в Аргентине (2001-2002 гг.).

7. По целому ряду внутри - и внешнефинансовых параметров  большинство латиноамериканских стран пока не смогли преодо-леть порога финансовой нестабильности, добиться качественных сдвигов в повышении инвестиционного потенциала, в усилении  защитных функций валютно-финансовых систем от внешних шоков. В отношении основного массива стран региона  можно говорить о формировании или создании определенных матери-альных и институциональных предпосылок, способствующих превращению банковских систем в действенный фактор ослабле-ния проблемы финансирования реальной экономики.

8. Углубление национальных рынков капитала и активизация инвестиционного процесса за счет внутренних источников не является, как показала латиноамериканская практика, прямым следствием открытия внешних границ и вытеснения государства из сферы экономической жизни. Проблема отличается более вы-соким порогом сложности. Подходы к ее решению зачастую предполагают выход за рамки имплантированных в регионе стандартных схем и механизмов, рассматривавшихся в качестве универсальных и представлявших собой экономическую модель индустриального Запада. Экономика латиноамериканских стран и ее финансовая составляющая существенно отличаются по сво-им структурным, институциональным  и функциональным  пара-метрам.  Меры и инструменты финансово-экономической поли-тики, апробированные в индустриальных центрах, не столь эф-фективны в условиях их применения в иной экономической и социальной среде.

9. Монетаристская концепция, со свойственной ей переоцен-кой роли денежного фактора в достижении и поддержании мак-роэкономического равновесия, оказалась не вполне состоятель-ной в условиях латиноамериканской действительности. Она в целом принесла успех в установлении контроля над инфляцией, в повышении уровня бюджетной и финансовой дисциплины, в упорядочении государственных расходов. Однако с точки зрения структурной перестройки производственного и финансового сек-торов, повышения инвестиционного потенциала, ускорения тем-пов экономического роста и сокращения масштабов бедности результаты не столь обнадеживающие. Стабилизация, осуществ-ленная вне связи с императивами реальной экономики, оказалась непрочной перед лицом конъюнктурных колебаний. 

10. Политика массовой ликвидации государственных кредит-ных институтов при ограниченности ресурсной базы коммерче-ских кредитных учреждений сопровождалась стагнацией кредит-ных потоков.   Частный капитал оказался не в состоянии полно-стью заменить государство в инвестиционной сфере. Особенно это касается таких направлений, как кредитование малого и среднего бизнеса,  проектов в области инфраструктуры, жилищ-ного строительства для малообеспеченных слоев населения, ин-новационных отраслей экономики.

11. Не снизилась и острота хронической для стран Латинской Америки проблемы «доступности» рынка банковских услуг. Во-преки ожиданиям, его дальнейшая коммерциализация, выразив-шаяся, в первую очередь, в резком росте процентных ставок, при-вела к дополнительным трудностям для многочисленных пред-ставителей малого и среднего бизнеса.

12. Как показывает мировая практика, иностранные инвести-ции   могут выступать в качестве   катализатора дальнейшего развития национальных ссудных рынков, роста их капитализа-ции. Однако в Латинской Америке деятельность ТНБ приняла далеко не самые рациональные формы. Высокий уровень присут-ствия иностранного капитала предопределил появление новых проблем: открытие дополнительных и уже вполне легальных каналов оттока средств за границу, усиление процесса доллари-зации национальных экономик и снижение  результативности проводимой монетарными властями политики; ослабление, а в некоторых случаях и потеря валютного суверенитета.

13. Либерализация движения иностранного капитала  не трансформировалась в процесс ускоренного наращивания инве-стиционного потенциала, расширения внутренней базы накопле-ния. Отмена или кардинальное снижение ограничений на дея-тельность нерезидентов на внутреннем рынке сопровождались существенным возрастанием рисков, связанных с неконтроли-руемым движением портфельных инвестиций. Их спонтанный и непредсказуемый исход сопряжен с усилением кризисных тен-денций, резким снижением инвестиционной активности, с много-численных банкротствами, как в реальном, так  и финансовом секторах экономики.

14. Масштабная транснационализация банковских систем  со-провождалась захватом  крупными международными конгломе-ратами  лидирующих позиций в наиболее прибыльных сегментах финансового бизнеса. Сформировалась олигопольная структура финансового рынка, выступающая в условиях латиноамерикан-ской действительности фактором сохранения высоких процент-ных ставок и сдерживания конкуренции. Остается открытым, таким образом, вопрос формирования условий, при которых ино-странный капитал способствовал бы не подавлению, а усилению активности местного бизнеса и оздоровлению инвестиционного климата за счет развития количественных и качественных пара-метров внутреннего денежного рынка и фонда инвестиционных ресурсов.

15. Деэтатизация и транснационализация не сопровождались ослаблением такой ключевой для латиноамериканских стран проблемы, как более полное использование потенциала внутрен-них денежных сбережений и их трансформации в производствен-ные инвестиции. По степени подключения ссудного рынка к фи-нансированию реальной экономики латиноамериканские страны по-прежнему существенно отстают от индустриальных центров.  Наметилось отставание по этому показателю и от других регио-нов развивающегося мира.

16. Сравнительно низкий уровень сопряженности банковской деятельности с потребностями реальной экономики не был ком-пенсирован ускоренным развитием фондового рынка, особенно в плане его использования в качестве источника долгосрочных капиталовложений. Латиноамериканские фондовые рынки разви-вались больше в сторону включения в мирохозяйственные про-цессы, чем на национальном уровне. Для многих стран региона основной рынок капитала продолжает находиться в США и За-падной Европе. Крупнейшим и наиболее современным компани-ям это дало большие преимущества,  особенно имея в виду об-легчение доступа к международным каналам поступления капи-тала. Однако  выход на эти рынки остается прерогативой лишь небольшого числа латиноамериканских компаний - корпоратив-ной элиты. Средним же фирмам подобная открытость не принес-ла заметных выгод. Они по-прежнему испытывают серьезные трудности в мобилизации инвестиционных ресурсов, в том числе и в доступе к кредитам  местных банков.

 17. Стратегия, принятая  на вооружение с целью активизиро-вать  процесс накопления не принесла ожидаемых результатов. В большинстве стран региона инвестиционный потенциал не обна-ружил стабильной повышательной тенденции. Снижение роли государства в хозяйственной деятельности сочеталось с ослабле-нием макроэкономического регулирования, что, в свою очередь, не позволило реализовать потенциальные возможности мирового фонда инвестиционных ресурсов при минимизации связанных с этим рисков. Ставка на либерализацию рынка капитала и вытес-нение государства из инвестиционной сферы  не оказала на ны-нешнем этапе заметного влияния на  повышение уровня капита-ловложений и ускорению социально-экономического развития.

18. Задача укрепления и углубления рынков ссудного капита-ла, оздоровления кредитно-денежного механизма и его превра-щения  в эффективный фактор достижения устойчивого эконо-мического роста сегодня не менее проблематична, чем в недале-ком прошлом. Низкая эффективность политики реформирования повысила актуальность вопроса о долгосрочной ориентации со-циально-экономического развития. Именно вокруг него ведутся в последние годы острейшие дискуссии. Речь идет, в частности, о корректности автоматической экстраполяции теории и практики индустриальных центров с их весьма развитой инфраструктурой рыночных отношений и высоким уровнем предпринимательской «культуры» на развивающиеся страны. Последние входят не только в другую   «экономическую категорию», но и отличаются иным уровнем социальных проблем, что в целом предопределяет необходимость использования и  адекватных мер по их решению. Исходя из несопоставимости исходных предпосылок, ставится под сомнение безальтернативность навязанной латиноамерикан-ским странам ортодоксальной неолиберальной модели.

19. Довольно неоднозначные итоги рыночных преобразова-ний вызвали рост оппозиции неолиберальной концепции. Ста-вится вопрос о необходимости переосмысления политики рефор-мирования, ее приближения к реальным потребностям латино-американских стран, учета адаптационных возможностей их про-изводственных и финансовых структур к императивам глобаль-ной экономики. Изменяется и вектор общественного мнения. Четко обозначилась тенденция к снижению доверия к политиче-ским партиям и движениям, стоящим на позиции ортодоксально-го либерализма.

20. Задача укрепления и углубления рынков ссудного капита-ла, повышения их роли в финансировании производственной деятельности не снимается с повестки дня. Несмотря на всю про-тиворечивость нынешнего этапа реформационной политики, ры-ночные отношения глубоко вошли в экономическую ткань лати-ноамериканских стран. Были созданы соответствующие норма-тивно-правовые и институциональные предпосылки  дальнейше-го развития этого процесса. Можно полагать, что,  несмотря на получивший в Латинской Америке широкое распространение лозунг “реформирования реформ”, политика дальнейший модер-низации будет строиться в рамках рыночной концепции, но с учетом опыта предшествующего этапа преобразований. Этот опыт позволяет правящим кругам латиноамериканских стран более отчетливо осознавать, как позитивные, так и уязвимые сто-роны неолиберальной модели.

 

 

      Основные положения и выводы исследования нашли отраже-ние в следующих публикациях диссертанта:
1. Внешняя помощь и задолженность латиноамериканских стран //Латинская Америка. М.: 1976, N 1 (1,0 п.л.)
2. Валютно-финансовое положение Мексики //Валютно-финансовое положение стран Латинской Америки в 70-х годах (отв. ред. С.Н.Кособчук). М., ИЛА АН СССР, 1978 (1,3 п.л.).
3. Валютно-финансовое положение Перу //Валютно-финансовое положение стран Латинской Америки в 70-х годах (отв. ред. С.Н.Кособчук). М., ИЛА АН СССР, 1978 (1,5 п.л.).
4. Борьба латиноамериканских стран за улучшение условий внешнего финансирования  //США и Латинская Америка (отв. ред. Н.В.Мостовец). М.: Наука, 1979 (1,5 п.л.).
5. Латинская Америка: проблемы внешней задолженности. М.: Наука, 1979 (9,8 п.л.).
6. Мобилизация внутренних финансовых ресурсов //Перу: со-циально-экономическое и политическое развитие (отв. ред. Ю.А.Зубрицкий). М.: Наука, 1979 (1,0 п.л.).
7. La lucha de los paises latinoamericanos por el mejoramiento de las condiciones del financiamiento externo //EE.UU y América Latina". Moscú, Progreso, 1980 (на испанском языке, 1,5 п.л.).
8. Последствия внешней задолженности Бразилии //Бразилия: тенденции экономического и социально-политического развития (отв. ред.В.В. Вольский). М.:Наука, 1982 (0,5 п.л.).
9. Финансовая петля для Латинской Америки //Международ -
ная жизнь. М.: 1983, N 10 (1,0 п.л., в соавторстве).
10. Desarrollo de las relaciones mutuamente ventajosas con los paises latinoamericanos //Ciencias sociales contemporáneas. Moscú, 1985, N 5 (на испанском языке, 1,0 п.л., в соавторстве). 
11. Основные направления экспансии международных моно-полий в Латинской Америке //Международные монополии в Ла-тинской Америке (отв.ред. В.В. Вольский). М.: Наука, 1986 (2,0 п.л.). 
12. Укрепление экономического сотрудничества стран Латин-ской Америки  со странами-членами СЭВ //Международные мо-нополии в Латинской Америке (отв. ред. В.В. Вольский). М.: Наука, 1986 (1,5 п.л.).
13. Кредитная политика империализма в Боливии. Проблема внешней задолженности //Боливия: тенденции экономического и социально-политического развития (отв. ред. Ю.А. Зубрицкий). М.: Наука, 1990 (1,0 п.л.).
14. Пути оптимизации советско-аргентинских экономических отношений //Перспективы экономического развития Аргентины до 2005 г. и пути оптимизации советско-аргентинских экономи-ческих отношений (совместный советско-аргентинский проект). Москва, Буэнос-Айрес, Кордова, 1991, ИЛА (2,0 п.л.). 
15. Кредитно-банковская система Бразилии //Наш деловой партнер Бразилия (отв. ред. И.Ф. Ермаченков). М.: Коринф, 1994 (0,6 п.л.).
16. “Inversiones extranjeras directas en las relaciones económicas Ruso-Latinoamericanas”. Documento presentado al seminario sobre “Comercio e inversiones entre América Latina y Rusia”, organizado por la Secretaría de la CEPAL y el Instituto de América Latina de la Academia de Ciencias de Rusia (22-23 de septiembre de 1994). CE-PAL,  Doc. LC/R.1442. Santiago, 1994 (на испанском языке, 3,5 п.л.). 
17. Банковская система Панамы //Латинская Америка. М.: 1996 (1,0 п.л., в соавторстве).
18. Иностранный капитал в экономической стратегии латино-американских стран //Инвестиционный режим и условия дея-тельности иностранного капитала в Латинской Америке (отв. ред. Л.Л. Клочковский). М.: ИЛА РАН, 1996 (0,8 п.л.).
19. Оффшорный бизнес и налоговые гавани в Латинской Америке //Инвестиционный режим и условия деятельности ино-странного капитала в Латинской Америке (отв. ред. Л.Л. Клоч-ковский). М.: ИЛА РАН, 1996 (1,1 п.л.).
20. Реформирование кредитно-банковских систем. Опыт и практика латиноамериканских стран //Латинская Америка. М.: 1997, № 11(1,0 п.л.).
21. Современная роль Латинской Америки на мировом рынке капиталов и проблема внешней задолженности //Латинская Аме-рика. М.: 1998, N6 (0,9 п.л.).
22. Латинская Америка: роль центральных банков в условиях рыночных преобразований в экономике //Латинская Америка, М.: 1998, № 12 (1,0 п.л.).
23. Программы финансовой стабилизации в Латинской Аме-рике – опыт для России? //Финансово-экономический кризис. Реакция нарождающихся рынков и центров мировой экономики (отв. ред. В.М. Давыдов). М.: ИЛА РАН, 1999 (0,5 п.л.).
24. Неолиберальная трансформация кредитно-банковской сферы. Результаты и проблемы //Латинская Америка, 2001, №1 (0,9 п.л.).        
25. Модернизация и структурная перестройка банковской системы Мексики //Банковские системы в реформирующихся экономиках. Россия в контексте зарубежного опыта (отв. ред. Р.С. Гринберг, А.Я. Рубинштейн). Санкт-Петербург: Наука, 2001 (0,9 п.л.).
26. Транснационализация рынка банковских услуг в Латин-ской Америке //Иностранные банки в Латинской Америке. В кон-тексте структурных реформ и финансовой глобализации (отв. ред. И.К.Шереметьев). Санкт-Петербург: Наука, 2002 (2,8 п.л.).
27. Иностранный капитал в банковской системе Аргентины //Иностранные банки в Латинской Америке. В контексте струк-турных реформ и финансовой глобализации (отв. ред. И.К.Шереметьев). Санкт-Петербург: Наука, 2002 (2,9 п.л.).
28. Латинская Америка: тенденции и проблемы развития рынка ценных бумаг //Латинская Америка”, М.: 2003, №№ 4-5 (2,0 п.л., в соавторстве).
29. Государственные инвестиции в условиях рыночных ре-форм в странах Латинской Америки //Проблемы теории и прак-тики управления. М.: 2003, N4 (0,7 п.л., в соавторстве).
30. Новые императивы и тенденции в практике банков разви-тия //Государственные и межгосударственные банки в экономи-ческой стабилизации в Латинской Америке (отв. ред. В.А.Теперман). М.: Наука, 2004 (2,1 п.л.).
31.Финансовая интеграция  латиноамериканских стран в кон-тексте   экономической глобализации //Россия и ибероамерикан-ский мир в XXI веке: горизонты развития и сотрудничества. Мо-сква, 15-16 июня, 2006 г. Сборник  докладов. М., ИЛА РАН, 2006.
32 . La transformación  neoliberal  de la esfera crédito-bancaria. Resultados y problemas  en “ Latinoamérica de hoy. Una visión actua-lizada desde Rusia”// CEDEN,  Centro de Estudios para el Desarrollo Nacional.- México, 2007 ( 0,9 п.л., на исп.языке).
33.América Latina: tendencias y problemas  del desarrollo del mercado de valores ( con el Dr. V. Teperman)  en    “ Latinoamérica de hoy. Una visión actualizada desde Rusia”// CEDEN, Centro de Estudios para el Desarrollo Nacional.- México, 2007 ( 1,1 п.л., на исп.языке).
34.Авторская монография: Н.Н. Холодков. «Финансовая ли-берализация  и перестройка  банковских систем в странах Латин-ской Америки». -    М., ИЛА РАН (20 а.л., в печати,  2007).
35. Валютно-финансовая интеграция  в контексте устойчивого роста //Латинская  Америка: проблемы модернизации  в контек-сте устойчивого развития. Сборник  докладов научной конферен-ции. – М., ИЛА РАН, 2007.

 

Всего по теме диссертации и сопряженным проблемам опуб-ликовано более 103 п.л.

---

СНОСКИ:

  1. Кособчук С.Н. Бразилия: финансы и экономическое развитие. М.: Наука, 1969; Банки и кредит развивающихся стран (отв. ред. Осипов Ю.М.). М.: Финансы, 1974; Страны “третьего мира”. Внешнеэкономиче-ские связи, финансирование развития (Былиняк С.А., Динкевич А.И., Искольдский В.И., Лушникова Л.И. – ред. коллегия). М.: Наука, 1974; Валютно-финансовое положение стран Латинской Америки в 70-х годах (отв. ред. Кособчук С.Н.) М.: ИЛА АН СССР, 1978; Кособчук С.Н. Кре-дитные системы стран Латинской Америки. М.: Наука,1983; Анулова Г.Н. Денежно-кредитное регулирование: опыт развивающихся стран. М.: Статистика, 1992.
 2. См. Carstens A., Hardy D, Pazarbasioglu С. Banking Crises in Latin America and the Political Economy of Financial Sector Policy. Lima, 2004; Villar R., Backal D., Trevico J. Experiencia internacional en la resolución de crisis bancarias. Banco de México, documento N 9708. México, 1997; Rapoport M. Orígenes y actualidad del “pensamiento único”. CEMLA. Boletín. México, 1994, N4; Pollack M., Garcia A. Crecimiento, competividad y equidad: rol del sector financiero. Santiago, 2004; French-Davis R. Entre el neoliberalismo y el crecimiento con equidad. Tres décadas de política económica en Chile. Santiago, 2003; Peňido F., Magalhães P. La experiencia de apertura financiera en Argentina, Brasil y México //Revista de la  CEPAL. Santiago, 2000, N70.
  3. Hausman R., Rojas-Suarez L. (compiladores). Las crisis bancarias en América Latina. Washington, 1997; Rojas Suarez L. (compilador). Safe and Sound Financial Systems: what works for Latin America. Washington, 1996; Garcia Herrero A. Banking Crises in Latin America in the 1990s: Lessons from Argentina, Paraguay and Venezuela. IMF, Working Paper 140. Wash-ington, 1997; Oddone C. Mercados emergentes y crisis financiera interna-cional. Buenos Aires, 2004; Mishkin F. Financial Policies and the Prevention of Financial Crises in Emerging Market Countries. National Bureau of Eco-nomic Research. Workig Paper 8087. Cambridge, 2001.
  4. Ocampo J. La reforma del sistema financiero internacional:  un debate en marcha. Fondo de cultura económica.  México-Argentina-Brasil- Chile, 1999.
 5. См.: Fucuyama F. Capital social y desarrollo: la agenda venidera //CEPAL/Universidad del Estado de Michigan. Capital  social y reducción de la pobreza en América Latina y el Caribe: en busca de un nuevo paradigma. Santiago, 2003; Stiglitz J. Whither Reform? Towards a new Agenda for Latin America. Santiago, 2002; Cardoso F. Mas allá de la economía: interacciones de la política y desarrollo económico //Revista de la CEPAL. Santiago, 2004, № 83; Birdsall N., De la Torre A., Menezes R. Washington Contentious. Economic Policies for Social Equity in Latin America. Washington 2001; Nuevos rumbos para la integración ante el desafío de la globalización. Insti-tuto Internacional de Integración. La Paz, 1997; Gambina J.(compilador). La globalización económica–financiera. Su impacto en América Latina. Buenos Aires, 2002; Moguillansky G. Inversión y volatilidad financiera: América Latina en los inícios del nuevo milenio. Santiago, 2002; CEPAL. Crecer con estabilidad. El financiamiento del desarrollo en el nuevo contexto interna-cional. Santiago, 2000; Stallings B., Studart R. Financiamiento para el desar-rollo. America Latina desde una perspectiva comparada. Santiago, 2006.
  6. См.: Лобанцова С.Н. Банки Латинской Америки. Справочник. М.: ИЛА РАН, 1996; Давыдов В.М. (отв. ред.) Современный финансово-экономический кризис. Реакция нарождающихся рынков и центров ми-ровой экономики. М.: ИЛА РАН, 1999;    Давыдов В.М., Бобровников А.В., Теперман В.А. Феномен финансовой глобализации. Универсаль-ные процессы и реакция латиноамериканских стран. М.: ИЛА РАН, 2000.; Иностранные банки в Латинской Америке в контексте структур-ных реформ и финансовой глобализации (отв. ред. Шереметьев И.К.). М.: Наука, 2002; Давыдов В.М. Эффект адаптационного реформирова-ния. От Латинской Америки к России. М.: ИЛА РАН,  УРСС, 2003; Го-сударственные и межгосударственные банки в экономической стабили-зации в Латинской Америке (отв. ред. Теперман В.А.). М.: Наука, 2004;   Бобровников А.В. Макроциклы в экономике стран Латинской Америки. М.: ИЛА РАН, 2004.
 7.  Levine R. Finance and Growth: Theory and Evidence. National Bureau of Economic Research. Working Paper 10766. Cambridge, 2004; Demirgüc-Kunt A. Finance and Economic Development: Policy Choices for Developing Countries. World Bank Policy Research Working Paper 3955. Washington, 2006.
  8. Bank for International Settlements. International banking and financial markets economies. Quarterly review, December 2005. Basel 2005, p.70-71.
  9. Banco Interamericano de Desarrollo. Desencadenar el crédito. Como ampliar y estabilizar la banca. Progreso económico y social en América Latina. Informe 2005. Washington, 2005, p.24.
 10.Goldstein M., Turner Ph. Banking crises in emerging economies: origin and policy options. Bank for International Settlements. Economic papers, N 46. Basel, 1996, p.5.
 11.Sevares J. Riesgo y regulación en el mercado financiero internacional //Gambina J. (compilador). La globalización económica – financiera. Su im-pacto en América Latina. Buenos Aires, 2002. p.311; Amieva J., Urriza B.. Crisis bancarias: causas, costos, duración, efectos y opciones de política. Santiago, 2000, p. 15.
  12. Goldstein M., Kaminsky G., Reinhart C. Assessing Financial Vulner-ability: An Early Warning System for Emerging Markets. Institute for Interna-tional Economics. Washington, 2000, p.2.
  13.IMF. Finance & Development. Washington, 2004, September, p. 31.